小摩：料阿里健康平臺銷售未來持續(xù)增長 維持“中性”評級
摩根大通發(fā)布研報稱，將阿里健康(00241)2026年預(yù)測收入、調(diào)整后每股盈利分別上調(diào)3%、9%，以反映2026財年上半年業(yè)績優(yōu)于預(yù)期，及阿里巴巴即時零售帶來的高度協(xié)同效應(yīng);同時將2027年預(yù)測收入上調(diào)3%，但調(diào)整后每股盈利大致維持不變;并基于2026財年預(yù)測2.5倍企業(yè)價值/收入倍數(shù)，維持2026年12月目標(biāo)價為6.5港元，維持“中性”評級。
小摩認為，雖然即時零售所帶來的增量貢獻及可持續(xù)性存在不確定性，但相信上述第一個因素將在可預(yù)示的未來繼續(xù)推動平臺銷售增長。展望2026財年下半年，小摩建議投資者關(guān)注淘寶即時零售補貼程度的波動;潛在投資規(guī)模;補貼正�；蟮挠脩袅魇樾巍�
小摩又指，因線下院方藥物(尤其原研處方藥)的可及性及供應(yīng)有限，加上制藥公司越發(fā)傾向采用線上、線下的雙向新藥上市模式，線上醫(yī)藥平臺在今年實現(xiàn)了快速銷售增長，認為有關(guān)趨勢很大程度是不可逆轉(zhuǎn)的，并在可預(yù)見的未來將繼續(xù)推動平臺銷售。
鑒于今年下半年國家逐步取消了醫(yī)療器械補貼政策，小摩預(yù)計2026財年下半年醫(yī)療器械銷售將出現(xiàn)一定波動;并預(yù)計2026財年全年收入將同比增15%，其中下半年增長14%，速度較上半年放緩，在2026財年上半年實現(xiàn)了17%的強勁收入增長，主要受惠于中國醫(yī)藥市場結(jié)構(gòu)性變化下，原研處方藥增長的強勁動能，以及淘寶即時零售帶來的綜合效應(yīng)。
0人
