突然引爆。

　　今日港股尾盤，創(chuàng)新藥板塊集體走強，藥明生物、藥明聯(lián)合、藥明康德（603259）等個股直線拉升。

　　與此同時，港股主要指數(shù)午后持續(xù)拉升，恒生科技指數(shù)一度大漲近2%。站在當前時點，機構(gòu)普遍看好港股市場后續(xù)走勢，認為此前的調(diào)整不改長期牛市基礎(chǔ)。中期維度看，增量資金流入、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)匯聚的港股牛市行情有望延續(xù)。

　　港股創(chuàng)新藥板塊拉升

　　12月4日午后，港股創(chuàng)新藥板塊持續(xù)拉升，截至收盤，歌禮制藥大漲超11%，藥明生物、藥明聯(lián)合大漲超7%，藥明康德、映恩生物、金瑞斯生物大漲超5%，康方生物、科倫博泰生物、先聲藥業(yè)、再鼎醫(yī)藥、百濟神州等個股跟漲。

　　消息面上，藥明生物近日宣布，已與卡塔爾自由區(qū)管理局（QFZ）簽署戰(zhàn)略合作備忘錄，將全球服務(wù)網(wǎng)絡(luò)與專業(yè)業(yè)務(wù)能力拓展至中東地區(qū)。此次戰(zhàn)略合作為藥明生物在卡塔爾自由區(qū)打造其在中東地區(qū)首個一體化CRDMO中心奠定了基礎(chǔ)。

　　交銀國際發(fā)布研報稱，2025年CXO整體訂單和業(yè)績復(fù)蘇勢頭明顯。隨著下游融資邊際改善、出海熱潮帶動上游景氣度逐步回升，預(yù)計2026年板塊有望維持較快的業(yè)績增速，但在美國藥品相關(guān)監(jiān)管收緊、新藥研發(fā)難度升級的長期大趨勢下，行業(yè)整合或才剛拉開序幕，未來將繼續(xù)淘汰落后產(chǎn)能及企業(yè)。因此，高景氣度賽道中的頭部玩家有較高的長期確定性。

　　平安證券指出，醫(yī)�；�金收支結(jié)構(gòu)優(yōu)化，政策鼓勵高質(zhì)量創(chuàng)新藥械發(fā)展，CXO領(lǐng)域建議關(guān)注具備技術(shù)平臺領(lǐng)先優(yōu)勢的企業(yè)。

　　野村在最新發(fā)表的報告中指出，藥明康德強勁研發(fā)實力助其把握市場機遇，重申對其“買入”評級，將其目標價由130.63港元上調(diào)至132.8港元。截至2025財年9月底，公司累計承接3430個項目，為2021年的約3倍，公司總訂單積壓達598.8億元，第三季新簽訂單年增32%至153億元。

　　據(jù)香港交易所的最新數(shù)據(jù)，貝萊德在11月27日增持藥明生物H股，持股比例從5.56%升至6.03%。

　　另外，海通國際將藥明生物納入2025年12月港股“金股”組合，認為CXO板塊基本面強勁，藥明生物作為龍頭企業(yè)受益于行業(yè)整體向好及全球合作深化。

　　中金公司（601995）也在12月醫(yī)藥組合中推薦藥明生物，強調(diào)創(chuàng)新主線明確，CXO板塊受益于投融資回暖及外需訂單增長，藥明生物在CDMO領(lǐng)域的全球競爭力突出。

　　港股全線反攻

　　港股市場方面，12月4日午后，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)持續(xù)拉升，截至收盤，漲幅分別為0.68%、1.45%。其中，創(chuàng)新藥板塊領(lǐng)漲，機器人概念股普漲，三花智控（002050）大漲超7%，地平線機器人大漲近7%；半導(dǎo)體板塊走強，中芯國際、華虹半導(dǎo)體漲超3%。

　　展望后市，建銀國際認為，港股投資邏輯已由傳統(tǒng)的估值修復(fù)轉(zhuǎn)變?yōu)榛�于新質(zhì)生產(chǎn)力和高質(zhì)量發(fā)展的估值重估，2026年估值和盈利均有溫和擴張或改善的空間。

　　此外，景順亞太區(qū)環(huán)球市場策略師表示，中國及其他亞洲市場在2025年已展現(xiàn)強勁表現(xiàn)，多個資產(chǎn)類別有望在2026年延續(xù)這一勢頭。在政策支持利好、基本面持續(xù)改善的背景下，亞洲市場為投資者提供了多元化配置及調(diào)整組合部署的機會。

　　從基本面與業(yè)績預(yù)期來看，彭博一致預(yù)期顯示，港股業(yè)績增速在2025年見底，恒生綜指2025年的營收與盈利增速預(yù)期分別為3.6%、3.5%，而2026年預(yù)計達5.5%、9.2%，且預(yù)計2027年高位企穩(wěn)；隨著宏觀經(jīng)濟的改善，預(yù)計港股業(yè)績后續(xù)將由“盈利修復(fù)”擴展至“收入擴張”，形成營收與盈利共振上行的可持續(xù)趨勢。

　　國泰海通海外策略認為，美元流動性只是短期擾動，AI浪潮未完，調(diào)整后港股牛市仍有望延續(xù)。中期維度看，增量資金流入+優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)匯聚的港股牛市行情有望延續(xù)。

　　展望2026年，中信證券指出，港股將同時受益于內(nèi)部的“十五五”催化，以及外部主要經(jīng)濟體的“財政+貨幣”雙寬松政策。隨著港股基本面的觸底反彈疊加其依舊顯著的估值折價，判斷港股市場在2026年將迎來第二輪估值修復(fù)以及業(yè)績進一步復(fù)蘇的行情。