東方證券發(fā)布研報(bào)稱，預(yù)測(cè)快手-W(01024)25-27年經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤(rùn)為204/225/259億元。維持此前給予公司26年18xPE估值，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值為4,048億CNY，折合4,454億HKD(港幣兌人民幣匯率0.909)，目標(biāo)價(jià)103.06港元/股，維持“買入”評(píng)級(jí)�？伸`發(fā)布O1模型，通過(guò)將視頻生成、修改、擴(kuò)展集成于統(tǒng)一模型，幫助專業(yè)創(chuàng)作者提效，突破性迭代在于可對(duì)視頻畫面內(nèi)某個(gè)單一元素進(jìn)行修改，迎來(lái)“視頻版Nano Banana”時(shí)刻，看好需求端加速滲透，帶來(lái)流水上量。

　　該行認(rèn)為可靈O1此次更新亮點(diǎn)在于：(1)O1為統(tǒng)一多模態(tài)視頻模型，將視頻參考、視頻內(nèi)容增刪修改變換、風(fēng)格重繪、鏡頭延展等多任務(wù)，融合于大一統(tǒng)模型中，可一站式完成生成-修改-擴(kuò)展的全部創(chuàng)作;(2)深層語(yǔ)義理解能力，基于上傳的視頻、圖片、主體，精準(zhǔn)生成視頻的各種細(xì)節(jié);(3)直接解決后端視頻一致性問(wèn)題，多視角圖創(chuàng)建主體、鏡頭流轉(zhuǎn)變化，均能保持穩(wěn)定的主體特征;(4)支持3~10秒自由敘述，滿足不同創(chuàng)作需求(偏C端社媒分享、偏B端專業(yè)創(chuàng)作)。

　　該行認(rèn)為此次更新，市面上基本無(wú)完全可對(duì)標(biāo)產(chǎn)品，意義在于一是延續(xù)可靈在專業(yè)創(chuàng)作者需求滿足上的迭代，二是前端輸入更簡(jiǎn)易，門檻降低進(jìn)一步擴(kuò)大用戶觸達(dá)范圍。具體來(lái)說(shuō)：

　　1、B端專業(yè)創(chuàng)作的靈活度和便捷度大幅提升，MVL(Multi-modal visuallanguage)理念產(chǎn)品化落地，支持視頻、圖片、主體等多模態(tài)描述，創(chuàng)作者意圖表達(dá)和交互更高效;此前Nano Banana重點(diǎn)解決前端圖像生成的一致性，而可靈O1直接觸及后端視頻一致性難題，且單個(gè)元素級(jí)的精準(zhǔn)編輯大幅提高創(chuàng)作靈活度，進(jìn)一步輔助創(chuàng)作提效。

　　2、門檻降低進(jìn)一步加速用戶滲透，且C端可玩性提升，擴(kuò)大AI視頻模型受眾范圍。除了B端專業(yè)創(chuàng)作門檻降低，時(shí)長(zhǎng)自由、提示詞簡(jiǎn)單、可簡(jiǎn)易復(fù)制熱門視頻，對(duì)于可靈模型觸達(dá)C端或有補(bǔ)充作用。