剛剛！A股“吹哨人”，突放大利好！
大摩放利好！
12月5日上午，中國平安（ 此外，大摩預(yù)測中國平安未來主要財務(wù)指標(biāo)將逐步向好，其中：營運ROE逐年提升，2028年恢復(fù)至14%—15%；2026年NBV增速大于20%，未來三年平均增速>15%；CSM增速有望26年轉(zhuǎn)正。 保險股迎重大機遇？ 保險行業(yè)凈資產(chǎn)從2024年年初的2.7萬億元增長至2025年9月的3.7萬億元，重回快速增長軌道；同期保險行業(yè)總資產(chǎn)從31.8萬億元增長至40.4萬億元；資產(chǎn)負債表良性擴張趨勢得到充分驗證。受益于凈資產(chǎn)恢復(fù)增長，且增速略快于總資產(chǎn)，保險行業(yè)權(quán)益乘數(shù)從2024年年初的11.9倍下降至10.8倍。 除了大摩之外，12月5日，中信證券對于保險股亦有非常正面的看法。中信證券認為，保險股面臨重大機遇。保險行業(yè)已從資產(chǎn)負債表衰退敘事中率先走向良性擴張，周期向好正式確立，預(yù)計2026年向上趨勢進一步加強，體現(xiàn)為：凈資產(chǎn)恢復(fù)并維持較快增長、分紅險作為主力產(chǎn)品更加暢銷、銀保渠道份額集中和總量增長仍然具有很大空間、險資作為耐心資本主力，目前資產(chǎn)結(jié)構(gòu)正受益于債券利率低位波動、股市慢牛的市場格局。 另外，從增量投資資產(chǎn)角度看，根據(jù)歷史經(jīng)驗，考慮保費收入、賠付支出、費用支出等因素，預(yù)計保險業(yè)年增量投資資產(chǎn)在2萬億元-3萬億元；從到期再投資角度看，主要考慮存款、非標(biāo)債權(quán)、債券等到期因素，中信證券預(yù)計年再配置資產(chǎn)在3萬億元左右；二者合計5萬億元—6萬億元。
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