港股今日早盤低開，午后三大指數(shù)悉數(shù)翻紅，尾盤站穩(wěn)26000關口，恒生國企指數(shù)表現(xiàn)較好。截止收盤，恒生指數(shù)漲0.58%或149.18點，報26085.08點，全日成交額2104.73億港元；恒生國企指數(shù)漲1.01%，報9198.3點；恒生科技指數(shù)漲0.84%，報5662.46點。

　　東吳證券指出，市場預計12月美聯(lián)儲降息概率顯著提升，但提示美聯(lián)儲不排除會采取鷹派降息，如果這樣市場可能會調整降息計價，港股反彈力度可能不及預期。但從中長期來看，恒生科技當前具有配置意義，一方面美股AI科技敘事顧慮有所減弱；但另一方面，港股AI科技敘事仍缺熱點催化。

　　藍籌股表現(xiàn)

　　中國平安(02318)領漲藍籌。截至收盤，漲6.71%，報60.45港元，成交額5.7億港元，貢獻恒指40.01點。大摩發(fā)布研報稱，將中國平安加入重點關注名單，并列為首選。大摩認為，現(xiàn)在更加看好中國平安，相信平安可以抓住居民理財、醫(yī)療健康和養(yǎng)老領域的關鍵增長機會。同時，市場的主要擔憂正在逐步出清，為估值提升鋪平道路。

　　其他藍籌股方面，中國人壽（601628）(02628)漲5.46%，報28.22港元，貢獻恒指17.12點；百度集團-SW(09888)漲5.01%，報121.6港元，貢獻恒指11.56點；申洲國際(02313)跌3.37%，報64.5港元，拖累恒指2.88點；長和(00001)跌2.43%，報56.1港元，拖累恒指5.87點。

　　熱門板塊方面

　　盤面上，美聯(lián)儲12月降息持續(xù)升溫，有色金屬概念全天表現(xiàn)活躍，其中江西銅業(yè)（600362）股份(00358)、中國鋁業(yè)（601600）(02600)等銅、鋁相關概念股表現(xiàn)較好；另看戰(zhàn)略金屬方面，據(jù)報金力永磁（300748）(06680)等三家稀土公司已獲通用出口許可證，稀土概念股尾盤異動。國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布通知，下調保險公司相關業(yè)務風險因子，進一步提升險資配置權益資產的資本使用效率，為險資入市持續(xù)打開空間，午后內險股強勢拉升。摩爾線程概念股熄火，大眾公用（600635）(01635)AH股尾盤齊跌。另一邊，重型機械股今日走勢亮眼，半導體相關板塊回調。

　　1.有色金屬概念全天表現(xiàn)活躍。截至收盤，江西銅業(yè)股份(00358)漲6.11%，報36.1港元；中國鋁業(yè)(02600)漲5.41%，報11.7港元；金力永磁(06680)漲4.29%，報19.7港元；紫金礦業(yè)（601899）(02899)漲3.61%，報34.4港元。

　　宏觀層面，高盛最新研報中指出，美國勞動力市場明顯出現(xiàn)了降溫跡象，美聯(lián)儲12月降息25個基點已經基本板上釘釘。高盛預測，美國經濟將在關稅政策影響減弱、減稅措施生效及金融環(huán)境寬松等多重因素推動下，達到2%至2.5%的增速回升。該行預估美聯(lián)儲將在2026年1月暫停降息步伐，隨后于3月和6月繼續(xù)實施寬松政策，最終將聯(lián)邦基金利率區(qū)間降至3%-3.25%的合理水準。

　　銅市方面，隨著近日銅價觸及歷史新高，花旗喊話稱，在基本面和宏觀背景逐步向好等多重看漲催化因素的支撐下，銅價將在2026年持續(xù)上行�；ㄆ祛A測明年全球終端消費將增長2.5%，并指出低利率環(huán)境、美國財政擴張、歐洲軍備擴充以及能源轉型是增長驅動力。但高盛認為，有關銅前景的辯論注入了一些謹慎聲音，稱其突破每噸1.1萬美元的漲勢將被證明是短暫的，因為仍有超多的金屬可以滿足全球需求。

　　金屬鋁方面，申萬宏源期貨指出，近期鋁二次沖高主要受到白銀和銅的跟隨影響，長期看供應受限及低庫存對于鋁價下方構成了實質性支撐。需求面12月雖處于傳統(tǒng)消費淡季，下游整體消費氛圍趨弱，但并未出現(xiàn)大幅下滑的情況，需求韌性依舊凸顯，鋁價中長期建議保持樂觀。

　　此外，戰(zhàn)略金屬方面，據(jù)上證報，記者從知情人士處獲悉，金力永磁、中科三環(huán)（000970）、寧波韻升（600366）已獲得通用出口許可證。有業(yè)內人士表示，通用許可證的應用將簡化稀土永磁企業(yè)出口流程，加快交付速度，利于稀土永磁行業(yè)下游需求恢復。

　　2.內險股午后強勢拉升。截至收盤，中國平安(02318)漲6.71%，報60.45港元；中國人壽(02628)漲5.46%，報28.22港元；中國太保（601601）(02601)漲5.36%，報3.42港元；新華保險（601336）(01336)漲4.95%，報49.2港元；中國財險(02328)漲2.53%，報17.43港元。

　　大摩發(fā)布研報稱，將中國平安加入重點關注名單，仍列為首選。該行將中國平安H股目標價上調27%至89港元，A股目標價上調21%至85元人民幣。大摩認為，現(xiàn)在更加看好中國平安，相信平安可以抓住居民理財、醫(yī)療健康和養(yǎng)老領域的關鍵增長機會。同時，市場的主要擔憂正在逐步出清，為估值提升鋪平道路。申萬宏源指出，高基數(shù)下業(yè)績高增長+二級市場權益配置規(guī)模持續(xù)提升預期下，保險板塊“高彈性”標簽進一步夯實。

　　值得一提的是，12月5日午后，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布關于調整保險公司相關業(yè)務風險因子的通知。國家金融監(jiān)督管理總局有關司局負責人就《關于調整保險公司相關業(yè)務風險因子的通知》答記者問，其中提到，《通知》針對保險公司投資的滬深300指數(shù)成分股、中證紅利低波動100指數(shù)成分股以及科創(chuàng)板股票的風險因子，根據(jù)持倉時間進行了差異化設置，以培育壯大耐心資本、支持科技創(chuàng)新。二是《通知》調整了保險公司出口信用保險業(yè)務和中國出口信用保險公司海外投資保險業(yè)務的保費風險因子、準備金風險因子，引導保險公司加大對外貿企業(yè)支持力度、有效服務國家戰(zhàn)略。

　　3.摩爾線程概念股熄火。大眾公用(01635)AH股尾盤齊跌，截至收盤，H股跌9.4%，報3.95港元；A股跌9.73%。

　　12月5日，被稱為“國產GPU第一股”的摩爾線程正式登陸科創(chuàng)板。今日開盤，摩爾線程競價高開468%，一度大漲超500%，隨后震蕩調整。公開資料顯示，公司是深創(chuàng)投的主要股東之一。大眾公用直接持有10.8%的深創(chuàng)投股份，在全部深創(chuàng)投股東中持股比例位列第四。若加上間接持股，則總持股比例達到了13.93%。而深創(chuàng)投的對外投資項目眾多，其中就包括了宇樹科技和摩爾線程兩大明星企業(yè)。

　　公開資料顯示，摩爾線程主要從事GPU及相關產品的研發(fā)、設計和銷售，主要面向AI、云與數(shù)據(jù)中心、高性能渲染和視頻加速場景，業(yè)務與AI相關性較大。但摩爾線程尚未盈利，去年摩爾線程虧損14.92億元，今年上半年虧損2.71億元。摩爾線程預計，公司最早可于2027年實現(xiàn)合并報表盈利。競爭格局上，今年國內芯片廠商仍面臨激烈競爭，國內市場本土品牌AI芯片市場滲透率呈上升趨勢，但尚未形成較明朗的競爭格局。

　　熱門異動股

　　1.百度集團-SW(09888)全天走強，截至收盤，漲5.01%，報121.6港元，成交額37.16億港元。

　　據(jù)報道，百度旗下半導體子公司昆侖芯計劃在香港上市，昆侖芯近期融資2.83億美元，估值達29.7億美元。據(jù)悉，昆侖芯科技前身為百度智能芯片及架構部，于2021年4月完成獨立融資。值得一提的是，此前11月13日，百度重磅發(fā)布兩款全新AI芯片昆侖芯M100和昆侖芯M300，以及兩款全新超節(jié)點百度天池256超節(jié)點與百度天池512超節(jié)點，并公布昆侖芯未來五年路線圖。摩根大通預計，百度昆侖芯片收入將從2025年的約人民幣13億元飆升至2026年的83億元，增幅達到6倍。

　　2.重塑能源(02570)溫和回暖，截至收盤，漲3.27%，報116.9港元，成交額2.41億港元。

　　據(jù)重塑能源此前發(fā)布的公告，其首次公開發(fā)售前投資者及現(xiàn)有股東禁售期最后一天為2025年12月5日。公開資料顯示，重塑能源專注于氫燃料電池系統(tǒng)、氫能裝備及相關零部件的設計、開發(fā)、制造和銷售，并提供氫燃料電池工程開發(fā)服務。

　　3.天成控股(02110)放量閃崩，截至收盤，跌58.93%，報0.115港元，成交額4755.82萬港元。

　　公開資料顯示，11月21日，天成控股股東將股票存入元庫證券，存?zhèn)}市值888.0萬港元，占比20.00%。此前10月24日，該股同樣發(fā)生存?zhèn)}異動，存?zhèn)}比例為12.8%，存入經紀商為元庫證券。天成控股于11月21日宣布完成配售6000萬股，凈籌約693萬港元，所得款項凈額將悉數(shù)用作集團一般營運資金。