花旗：三大因素推動香港奢侈品消費增長 看好高端消費收租股
香港零售銷售表現(xiàn)持續(xù)勝預(yù)期，10月銷售額同比增長6.9%，創(chuàng)22個月以來最大升幅，當中奢侈品零售同比增長9.5%，銷售額達21個月高�；ㄆ毂硎荆糠至飨蛉毡镜目土鱽淼较愀�，加上港元今年來相對人民幣貶值4%，香港零售正受到訪港旅客增加及旅客消費增長所帶動，看好高端消費收租股。
花旗指，奢侈品銷售情況理想，對九龍倉置業(yè)(01997)及希慎(00014)股價帶來正面刺激，因九置旗下海港城占經(jīng)常性利潤80%，而希慎租戶組合中50%為零售，并正擴大銅鑼灣的市占率。
此外，長遠來看，若內(nèi)地將消費稅征收范圍擴大至奢侈品，可能會促使消費者為了價格優(yōu)勢及便利性，將購買奢侈品的地點轉(zhuǎn)移到香港及其他地區(qū)。
花旗稱，觀察到內(nèi)地奢侈品商場的業(yè)主正在將租戶組合升級及整組，高端及奢侈品購物中心于今年第三季的強勁增長勢頭延續(xù)到10及11月，包括恒隆地產(chǎn)(00101)、太古地產(chǎn)(01972)及華潤萬象生活(01209)。該行相信，這主要得益于三大因素：(1)去年下半年低基數(shù)效應(yīng)；(2)資本市場強勁帶來正面的財富效應(yīng)；(3)引入新店并積極將租戶組合升級，以搶占市占率。
花旗推出新的長短倉策略，建議增持九置，同時減持領(lǐng)展，因兩者的零售銷售與業(yè)績存在差異，而且圣誕節(jié)及農(nóng)歷新年假期即將來臨，預(yù)期短期數(shù)據(jù)將利好奢侈品表現(xiàn)。
在香港收租股的評級方面，花旗給予5家公司買入評級，1家中性評級，1家賣出評級。
具體來看，花旗給予希慎(00014)、恒隆地產(chǎn)(00101)、太古地產(chǎn)(01972)、九倉置業(yè)(01997)、置富(00778)“買入”評級，目標價分別為17.35港元、10.1港元、23.8港元、30.3港元、5.56港元；給予領(lǐng)展(00823)中性評級，目標價36.8港元。給予冠君(02778)賣出評級，目標價1.4港元。
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